在IIS7下利用PHP Manager切换PHP版本5.3时，如果遇到HTTP错误500.0 Internal Server Error发生未知FastCGI错误，可以尝试以下方法进行解决：

1. 检查PHP安装路径

确保PHP安装在正确的路径下，C:PHPv5.3。

检查该路径下是否存在php.ini文件。

2. 配置PHP Manager

打开IIS管理器，找到PHP Manager。

点击PHP Settings，在右侧窗口中查看当前的PHP版本。

如果当前版本不是5.3，点击Change Version，选择正确的版本。

3. 检查PHP配置文件

打开php.ini文件，检查以下配置项是否正确：

4. 重启IIS服务

打开命令提示符，输入以下命令：

iisreset

等待IIS服务重启完成。

5. 检查网站错误日志

打开IIS管理器，找到报错的网站。

双击错误页，在右侧窗口中查看错误详细信息。

根据错误信息进行相应的排查和修复。

6. 重新安装PHP

如果以上方法都无法解决问题，可以尝试卸载当前PHP版本，然后重新安装。

下载对应版本的PHP安装包，按照正常流程进行安装。

安装完成后，重复上述步骤进行配置。

通过以上方法，应该可以解决IIS7下利用PHP Manager切换PHP版本5.3时出现的HTTP错误500.0 Internal Server Error发生未知FastCGI错误。